RSP vs SPY – S&P500 ETF 중 수익률 더 높은 전략은?

 

동일가중 vs 시가총액가중 ETF, 20년 수익률과 투자 전략 총정리

같은 S&P500 지수를 추종하더라도 ETF의 구조는 수익률에 큰 차이를 만듭니다. 이 글에서는 대표적인 동일가중 ETF(RSP)와 시가총액가중 ETF(SPY)를 20년 이상 데이터로 비교해, 실전 투자에서 어떤 전략이 유리한지 분석합니다.

 

1. 동일가중 vs 시가총액가중 – 구조적 차이

동일가중(Equal Weight) ETF는 지수 구성 종목에 동일한 비중을 부여하는 방식입니다. 대표 ETF로는 Invesco RSP가 있으며, 대형·중소형주를 고르게 반영합니다. 반면 시총가중(Market Cap Weight)은 기업의 시가총액에 따라 비중을 차등 부여하며 SPDR SPY가 대표입니다.

• SPY: Apple, Microsoft, NVIDIA 등 대형주의 비중이 과도하게 커짐
• RSP: 중소형주 및 저평가 섹터 비중 확대, 섹터 분산 우수

2. 2003~2024 수익률 비교 – RSP vs SPY

20년 이상 축적된 데이터를 바탕으로 성과 지표를 정리하면 다음과 같습니다.

항목RSP (동일가중)SPY (시총가중)

누적 수익률 (2003~2024)	약 1,050%	약 950%
연평균 수익률 (CAGR)	10.48%	9.78%
최대 낙폭 (Max Drawdown)	-57.5%	-55.2%
변동성 (표준편차)	17.9%	15.1%
Sharpe Ratio	0.59	0.61
회복 기간	약 3.2년	약 2.6년

※ 출처: Portfolio Visualizer (https://www.portfoliovisualizer.com)

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3. 장세 유형별 유리한 전략은?

성장주 주도 장세에서는 SPY가, 중소형 가치주가 회복하는 시기에는 RSP가 우위입니다. 예를 들어 2020~2021년 팬데믹 이후 대형 기술주 주도 장에서는 SPY가, 2022년 방어적 장세에서는 RSP가 더 견조한 수익률을 기록했습니다.

4. 리밸런싱 주기의 역할

RSP는 분기마다 구성 비중을 리밸런싱합니다. 이 구조는 고점에서 매도, 저점에서 매수하는 자동화된 리스크 조절 기능을 포함하고 있습니다.

리밸런싱의 핵심 효과
– 과대 상승 종목 비중 축소
– 저평가 종목 자연스러운 편입
– 변동성 대비 수익률 개선

5. 투자자 유형별 추천 전략

투자자 유형추천 ETF추천 이유

보수적 장기 투자자	SPY	대형주 중심, 낮은 변동성
가치주 회복 기대 투자자	RSP	균형 분산, 중소형주 노출 증가
성장주 집중 투자자	QQQ, XLK	기술주 집중 포트폴리오

 

6. 포트폴리오 구성 예시

• 균형형: SPY 60% + RSP 40%
• 수익률 강화형: SPY 40% + RSP 40% + 채권 20%

시총가중의 안정성과 동일가중의 분산효과를 병행해 구조적 리스크를 줄이면서 알파 수익을 기대할 수 있습니다.

7. 결론 및 요약

RSP와 SPY는 같은 S&P500 지수를 추종하지만 완전히 다른 전략 구조를 가지고 있습니다. RSP는 리밸런싱, 가치주 회복, 중소형 분산 측면에서 전략적 의미가 있으며, SPY는 대형 성장주 중심의 장기 안정성 확보에 유리합니다.

실전 투자에서는 두 ETF를 혼합해 전략적 비중을 조절하는 방식이 가장 효율적입니다.

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